今年以來，河源各地各部門深入貫徹省委“1310”具體部署和市委“138”具體安排，認真貫徹落實全市高質量發展大會精神，加快推進重大項目建設，積極擴大有效投資，基礎設施、國有經濟投資力度加大，高技術制造業投資持續較快增長，但受工業投資高基數、房地產市場調整等影響，全市固定資產投資增長不如預期。
一、固定資產投資運行基本情況
（一）固定資產投資降幅擴大。
上半年，全市固定資產投資同比下降7.5%，降幅比1-5月擴大1.4個百分點，增速比一季度回落7.8個百分點。其中：項目投資下降2.4%，拉低全部投資增速2.1個百分點；房地產開發投資下降37.1%，降幅比一季度擴大16.5個百分點，拉低全部投資增速5.4個百分點。
分領域看，制造業投資承壓下行，基礎設施投資發揮挑大梁作用。上半年，全市制造業投資下降11.3%，拉低全部投資增速4.3個百分點；基礎設施投資增長19.1%，增速比一季度加快14.1個百分點，拉動全部投資增長5.9個百分點。
表1 2025年上半年河源分產業分領域投資情況
分區域看，全市八個縣（區）固定資產投資“半升半降”。連平、和平、龍川、高新區分別增長8.0%、3.3%、3.1%、0.2%，東源、紫金、源城、江東新區分別下降7.9%、15.2%、19.8%、39.7%。相比一季度，大部分縣（區）增速有所回落，其中紫金、東源增速由正轉負，江東新區、源城增速下降16.6、16.0個百分點。
表2 2025年上半年河源分縣（區）投資情況
（二）工業投資結構優化。
上半年，全市工業投資同比下降10.3%，拉低全部投資增速5.3個百分點。工業投資下降主要受兩方面因素疊加影響：一是項目建成退庫的短期沖擊。2024年上半年德潤鋼鐵二期、萬洋眾創城等制造業大項目加大投資力度，為全市投資增長注入了強勁動力。而本年兩個項目已退庫、無投資，帶來16.7億元投資缺口難以填補。剔除該因素后全市工業投資僅微降0.3%，與去年基本持平；二是企業生產端壓力傳導的長期影響。據1-5月規模以上工業企業經濟效益數據顯示，全市規模以上工業企業產成品存貨增長11.9%，利潤總額下降12.6%，企業面臨“庫存高企、利潤收縮”的雙重壓力，投資決策趨于謹慎。一方面，市場需求不足導致產成品積壓，企業為降低庫存風險，主動暫停了傳統產能的擴張性投資，如黑色金屬冶煉、通用設備制造等行業投資下降均超50%；另一方面，利潤下滑擠壓了企業的現金流空間，企業更傾向于將資金用于維持現有生產或償還債務，而非新增投資，上半年全市擴建類工業項目投資下降39.6%、改建類下降51.9%。
工業投資雖呈下行趨勢，但產業結構持續優化升級，新質生產力加快發展。高技術制造業投資成為重要增長引擎，同比增長38.5%，拉動全部投資增長2.7個百分點。其中，醫療設備及儀器儀表制造業、醫藥制造業因產品附加值高、市場需求大，成為企業投資的重點領域，分別增長157.2%、92.7%；傳統優勢產業投資加快轉型，同比增長11.6%，拉動全部投資增長1.2個百分點。其中，紡織服務服飾業、建筑材料業等行業通過設備更新、產品升級，應對市場需求變化，投資逆勢增長497.8%、52.3%。
我市聚焦“1+3”支柱產業，加大政策扶持和要素保障力度，推動產業向高端化、智能化、綠色化轉型，為產業發展培育新的增長極。上半年，河源“1+3”支柱產業投資增長2.6%，占全部工業投資比重達到47.5%。其中，電子信息產業投資增長29.0%，高新區電子信息智能制造產業園、皇馬實業、寶安吉盛實業、勤享科技、景旺電子三期、聚飛鑫等項目投資較大，助力電子信息產業規模沖刺千億級；水飲料及食品產業投資增長15.8%，農夫山泉三期、華潤怡寶、白象食品、元漁夫食品等一批項目加快建設，紫泉飲料、正能量飲料、品冠園食品、福源食品等項目接近竣工投產，彰顯企業對河源優質水資源、生態優勢的高度青睞。
表3 2025年上半年河源影響較大的工業行業投資情況
（三）基礎設施投資提速顯著。
上半年，全市基礎設施投資增長19.1%，是投資三大領域中唯一增長的領域，拉動全部投資增長5.9個百分點，占全部投資比重達39.7%，5月更是歷史性突破四成（40.3%），成為我市投資增長的“壓艙石”。
基礎設施提速增長是政策驅動、項目推進與多領域支撐協同作用的結果：河源以產業建設“大會戰”為抓手，推動重大基礎設施項目加速落地，如高新區跨江產業園完成第一階段工程、學府大橋轉入橋梁下部結構施工，帶動公共設施管理業投資大幅增長58.9%，拉動基礎設施投資增長21.3個百分點；同時，交通基建與新興產業雙輪驅動，和平、紫金、連平、龍川等四縣“四好農村路”加快推進，路面提檔升級工程累計完成投資10億元，長深高速擴建項目路面工程完成85%，推動道路運輸業投資增長75.4%；總投資150億元的阿里巴巴廣東云計算數據中心項目加速推進，源城區、高新區分部建設進度超60%，江東新區分部年內有望完工，帶動互聯網和相關服務投資爆發式增長637.9%。
此外，電力領域投資的改善也為提速貢獻了力量，3月《河源市分布式光伏總體實施方案》出臺后，接連投資入庫了一批光伏項目，太陽能發電投資自一季度下降28.5%轉為上半年增長12.6%，推動電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業投資降幅收窄17.2個百分點，對基礎設施投資負拉動效應從9.7個百分點減弱至3.3個百分點。
表4 2025年上半年河源按行業基礎設施投資情況
（四）國有經濟投資帶動作用明顯。
上半年，國有經濟投資作為全市固定資產投資的“穩定器”，持續發揮關鍵支撐作用。全市國有經濟投資同比增長16.3%，增速較一季度加快4.7個百分點，拉動全部投資增長4.0個百分點，占全部投資比重達31.2%（較去年同期提高6.4個百分點），成為對沖民間投資下行、維持投資基本盤的核心力量。
從投資方向看，國有經濟重點聚焦基礎設施補短板和民生領域強保障，精準發力帶動相關領域投資增長。其中，基礎設施領域是國有經濟投資的主要戰場，投資增長14.4%，占全部基礎設施投資比重達61.5%，拉動全部基礎設施投資增長9.2個百分點。具體來看，各縣（區）產業園區基礎設施加快建設，第二批典型鎮村加速培育，農村公路、污水治理、鄉村振興等基建工程持續推進，這些項目的集中投入，有效支撐了基礎設施投資的高速增長。
在社會民生領域，國有經濟投資同樣表現亮眼，社會領域投資增長1.8%，其中衛生和社會工作領域實現大幅增長60.4%，成為民生投資的“亮點”。龍川縣醫共體建設、紫金縣第三人民醫院新建、和平縣精神病專科醫院改擴建、源城區婦幼保健計劃生育服務中心二期等一批民生項目加快推進，不僅提升了公共服務供給能力，也為社會領域投資注入了穩定動力。
（五）設備工器具購置投資增長。
上半年，全市設備工器具購置投資同比增長7.5%，拉動全部投資增長1.0個百分點。設備工器具購置投資占全部投資比重15.6%，比上年同期提高2.2個百分點。
全市大力推動大規模設備更新工作，尤其是激勵工業企業通過設備更新帶動生產降本增效，工業領域是設備工器具購置投資增長的主要拉動點，同比增長8.9%，占全部設備工器具購置投資比重高達92.4%。分行業大類看，電力、燃氣及水的生產和供應業購置投資增長23.5%，占全部設備工器具購置投資比重25.5%，其中，和平縣藍威新能源儲能電站以及華耀順新能源、項煦新能源等光伏項目本年設備工器具購置額較大；電氣機械和器材制造業購置投資增長84.9%，本年新開工的銘昱達電子、力泰電子等項目設備工器具購置支出較大。
二、需要關注的問題
（一）新入庫項目規模擴大，但在庫項目儲備仍顯不足。
上半年，全市以產業建設“大會戰”為抓手，掀起新一輪產業建設新熱潮，推動產業規模能級躍升，全市新入庫項目數量、規模顯著擴大，計劃總投資等投資先行指標大幅增加。全市新入庫項目342個，較去年增加102個，同比增長42.5%；新入庫項目計劃總投資271.5億元，較去年增加83.8億元，同比增長44.6%。從投資情況來看，全市新入庫項目完成投資同比增長48.5%，拉動全部投資增長11.0個百分點，為全市固定資產投資提供了有力支持。
但受去年億元以上大項目批量退庫、續建項目規模減少等因素影響，全市在庫項目儲備較去年同期仍顯不足，雖然項目個數同比增長3.3%，但計劃總投資、剩余投資雙雙減少，分別下降10.7%、12.6%。其中，億元以上項目作為投資中堅力量，項目個數、計劃總投資、本年完成投資、剩余投資均兩位數減少，分別下降12.0%、12.4%、11.2%、16.7%。
（二）第一產業投資降幅擴大，對全市固定資產投資負拉動效應逐漸明顯。
上半年，全市第一產業投資同比下降50.9%，降幅較1-5月收窄13.1個百分點，但仍較一季度擴大17.5個百分點，自2月以來連續5個月呈現快速下降趨勢（2月-9.3%、3月-33.4%、4月-56.3%、5月-64.0%，6月-50.9%），拉低全部投資增速1.9個百分點，對全市投資的負拉動效應較一季度（0.9個百分點）顯著增強，成為拖累投資增長的重要因素之一。
分行業看，第一產業投資下滑主要受種植業、林業、畜牧業三大板塊共同收縮影響：其中，種植業投資下降60.1%，主要因傳統種植項目收益較低，企業和農戶主動收縮種植規模；同時，高標準農田建設項目未能接續開工，擴大了投資缺口。林業投資下降27.5%，源于森林質量精準提升工程、綠化工程投資額減少。畜牧業投資下降67.7%，主要受東源東瑞船塘現代農業綜合體項目、南海種禽中國國雞種業基地項目等兩個大項目退庫影響。
（三）房地產開發投資降幅逐月擴大。
上半年，全市房地產開發投資同比下降37.1%，降幅比1-5月擴大7.0個百分點，比一季度擴大16.5個百分點，拉低全部投資增速5.5個百分點，是三大領域中負拉動最明顯的領域。3月以來，房地產開發投資降幅持續擴大，市場需求匱乏、開發商投資信心不足仍是主要原因，全市商品房銷售面積同比下降41.7%，近四成房地產開發項目零銷售，市場趨冷導致房地產開發企業資金回籠周期拉長，流動資金緊缺，開發投資面臨較大壓力。
（四）民間投資處于下行通道。
上半年，全市民間投資同比下降9.7%，降幅比1-5月擴大1.8個百分點，增速比一季度回落11.7個百分點，拉低全部投資增速5.7個百分點，對投資產生較大影響。民間投資是我市固定資產投資的“主力軍”，占全部投資的比重一直超過50%，但全市民間投資呈現持續下滑態勢，成為制約投資穩定增長的關鍵短板，顯示市場預期轉弱、市場主體投資信心不足等問題仍較突出。
民間投資下行主要由民間工業投資和民間房地產投資共同拖累：民間工業投資下降11.0%，拉低民間投資增速6.9個百分點），傳統制造產業因產能過剩、利潤壓縮，企業擴大傳統產能意愿降低；民間房地產投資下降31.7%，拉低民間投資增速6.7個百分點，受市場需求匱乏、房價預期轉弱影響，開發商資金回籠周期拉長，投資意愿減弱。
（五）企業投資資金壓力依然較大。
上半年，全市投資本年實際到位資金同比下降8.8%，降幅比一季度擴大4.5個百分點。從資金總額來看，全市投資本年實際到位資金比固定資產投資總額少19.7億元，資金投資比0.93：1，相比一季度（0.96:1）更加不平衡，長此以往將制約項目的后續推進速度。
企業自籌資金回落、國內貸款減少，是到位資金下降的重要原因。自籌資金作為企業最重要的資金來源，占到位資金比重的55.1%，上半年同比下降17.2%，降幅比一季度擴大10.5個百分點，拉低全市投資到位資金10.5個百分點。另一方面，企業股東受國內外經濟大環境的影響，在貸款融資上趨于謹慎，國內貸款同比下降41.1%，拉低全市投資到位資金5.5個百分點。
三、未來投資形勢展望
展望下半年，投資面臨的積極因素主要有：一是新入庫項目動力強勁。全市新入庫項目個數、計劃總投資、本年完成投資超過40%增長，展望下半年，宏勝飲料（娃哈哈）、中船鵬力、龍川新城等各類重點、重大項目如能按時落地或開工建設，有望帶動投資增長。二是基建投資勢頭正盛。今年以來，基礎設施投資增速從-2.9%到19.1%，已連續5個月實現提速增長。計劃總投資10億元以上項目中，高新區跨江產業園、紫城工業園、藍塘產業新城、燈塔盆地國家現代農業示范區產業園等平臺建設項目累計完成投資進度僅有30%，投資潛力仍有較大釋放空間。三是政府性投資明顯復蘇。國有經濟投資增長16.3%，全市投資到位資金中國家預算資金增長53.6%，在當前嚴峻的形勢下，政府性投資的增長能較好對沖民間投資下行帶來的投資影響。
但同時也要看到，投資仍面臨較大壓力：一是大項目投資儲備不足。計劃總投資億元以上項目無論從項目個數或是計劃總投資來看，都處于大幅下降趨勢。同時，剔除房地產項目，我市今年仍未出現計劃總投資10億元以上項目入庫，而去年同期已有4個（源德潤鋼鐵二期、學府大橋、白象食品、大陽電工），預計下半年該情況也難以改善。二是房地產市場仍在調整中。上半年，房地產開發企業土地購置費下降95.2%，房地產開發到位資金下降35.1%，待售面積增長4.0%。對比一季度，各項指標表現更加不佳。從市場預期看，大部分開發商對投資意愿不大。三是工業投資壓力較大。相較去年同期，全市工業投資項目呈現小型化特點，項目總投資下降18.4%，平均計劃總投資從2.18億元下降至1.67億元，同時剩余投資也下降8.1%，投資空間縮小。下半年，隨著市場不確定性增加、工業投資同期基數持續抬升，工業投資增速將面臨更大壓力。
總體來看，下半年固定資產投資要實現增長仍面臨較多挑戰。
四、對策建議
（一）抓項目儲備、強要素保障。
項目是投資增長的關鍵，全市各縣（區）、各部門要針對當前新入庫項目規模增長但在庫項目儲備仍舊不足的現狀，繼續強化項目招商、推進和儲備工作，進一步強化對省市重點、重大項目的支持和保障，確保等各類重點、重大項目按時落地、開工建設和投產達效，最大限度滿足各類項目對各投資要素的需求，為全年投資發展后勁提供強有力支撐。
（二）抓薄弱環節、強投資信心。
一是加強工業和工業技改項目投資。進一步聚焦傳統產業轉型升級，鼓勵企業開展設備更新和技術改造，充分發揮數字技術賦能作用，不斷提高生產效率和技術水平，提升先進產能比重，釋放傳統產業經濟增長的新動能。二是加強房地產開發投資。進一步加強對房地產市場的跟蹤監測、分析預警和走勢預判，增強分類指導的科學性、可操作性和有效性，引導開發企業根據市場供求變化積極調整供應結構，增強投資信心，促進開發投資企穩回升，保持房市平穩健康運行。三是加強民間投資。穩定民間投資預期，不斷完善投資回報機制，鼓勵企業探索新的投資模式和合作方式，降低投資風險，提高投資效益，充分激發民間投資潛力。
（三）抓融資渠道、強資金結構。
進一步強化資金等要素保障，確保項目建設進度。廣泛爭取中央預算內投資等國家資金，用足用好融資政策，把地方政府專項債、中長期特別國債和其他政策性開發性金融工具作為投資建設的重要資金籌措渠道，積極協調引導金融機構、社會資本廣泛參與投資建設。進一步擴大稅收減免等支持政策的惠及面，有效降低企業投資成本，提升企業的投資熱情和意愿。
粵公網安備 44160202000112號
