今年以來，河源各地各部門深入貫徹省委“1310”具體部署和市委“138”具體安排，認真貫徹落實全市高質(zhì)量發(fā)展大會精神，加快推進重大項目建設，積極擴大有效投資，基礎(chǔ)設施、國有經(jīng)濟投資力度加大，高技術(shù)制造業(yè)投資持續(xù)較快增長，但受工業(yè)投資高基數(shù)、房地產(chǎn)市場調(diào)整等影響，全市固定資產(chǎn)投資增長不如預期。
一、固定資產(chǎn)投資運行基本情況
（一）固定資產(chǎn)投資降幅擴大。
上半年，全市固定資產(chǎn)投資同比下降7.5%，降幅比1-5月擴大1.4個百分點，增速比一季度回落7.8個百分點。其中：項目投資下降2.4%，拉低全部投資增速2.1個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)投資下降37.1%，降幅比一季度擴大16.5個百分點，拉低全部投資增速5.4個百分點。
分領(lǐng)域看，制造業(yè)投資承壓下行，基礎(chǔ)設施投資發(fā)揮挑大梁作用。上半年，全市制造業(yè)投資下降11.3%，拉低全部投資增速4.3個百分點；基礎(chǔ)設施投資增長19.1%，增速比一季度加快14.1個百分點，拉動全部投資增長5.9個百分點。
表1 2025年上半年河源分產(chǎn)業(yè)分領(lǐng)域投資情況
分區(qū)域看，全市八個縣（區(qū)）固定資產(chǎn)投資“半升半降”。連平、和平、龍川、高新區(qū)分別增長8.0%、3.3%、3.1%、0.2%，東源、紫金、源城、江東新區(qū)分別下降7.9%、15.2%、19.8%、39.7%。相比一季度，大部分縣（區(qū)）增速有所回落，其中紫金、東源增速由正轉(zhuǎn)負，江東新區(qū)、源城增速下降16.6、16.0個百分點。
表2 2025年上半年河源分縣（區(qū)）投資情況
（二）工業(yè)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
上半年，全市工業(yè)投資同比下降10.3%，拉低全部投資增速5.3個百分點。工業(yè)投資下降主要受兩方面因素疊加影響：一是項目建成退庫的短期沖擊。2024年上半年德潤鋼鐵二期、萬洋眾創(chuàng)城等制造業(yè)大項目加大投資力度，為全市投資增長注入了強勁動力。而本年兩個項目已退庫、無投資，帶來16.7億元投資缺口難以填補。剔除該因素后全市工業(yè)投資僅微降0.3%，與去年基本持平；二是企業(yè)生產(chǎn)端壓力傳導的長期影響。據(jù)1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟效益數(shù)據(jù)顯示，全市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨增長11.9%，利潤總額下降12.6%，企業(yè)面臨“庫存高企、利潤收縮”的雙重壓力，投資決策趨于謹慎。一方面，市場需求不足導致產(chǎn)成品積壓，企業(yè)為降低庫存風險，主動暫停了傳統(tǒng)產(chǎn)能的擴張性投資，如黑色金屬冶煉、通用設備制造等行業(yè)投資下降均超50%；另一方面，利潤下滑擠壓了企業(yè)的現(xiàn)金流空間，企業(yè)更傾向于將資金用于維持現(xiàn)有生產(chǎn)或償還債務，而非新增投資，上半年全市擴建類工業(yè)項目投資下降39.6%、改建類下降51.9%。
工業(yè)投資雖呈下行趨勢，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級，新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。高技術(shù)制造業(yè)投資成為重要增長引擎，同比增長38.5%，拉動全部投資增長2.7個百分點。其中，醫(yī)療設備及儀器儀表制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)因產(chǎn)品附加值高、市場需求大，成為企業(yè)投資的重點領(lǐng)域，分別增長157.2%、92.7%；傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)投資加快轉(zhuǎn)型，同比增長11.6%，拉動全部投資增長1.2個百分點。其中，紡織服務服飾業(yè)、建筑材料業(yè)等行業(yè)通過設備更新、產(chǎn)品升級，應對市場需求變化，投資逆勢增長497.8%、52.3%。
我市聚焦“1+3”支柱產(chǎn)業(yè)，加大政策扶持和要素保障力度，推動產(chǎn)業(yè)向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展培育新的增長極。上半年，河源“1+3”支柱產(chǎn)業(yè)投資增長2.6%，占全部工業(yè)投資比重達到47.5%。其中，電子信息產(chǎn)業(yè)投資增長29.0%，高新區(qū)電子信息智能制造產(chǎn)業(yè)園、皇馬實業(yè)、寶安吉盛實業(yè)、勤享科技、景旺電子三期、聚飛鑫等項目投資較大，助力電子信息產(chǎn)業(yè)規(guī)模沖刺千億級；水飲料及食品產(chǎn)業(yè)投資增長15.8%，農(nóng)夫山泉三期、華潤怡寶、白象食品、元漁夫食品等一批項目加快建設，紫泉飲料、正能量飲料、品冠園食品、福源食品等項目接近竣工投產(chǎn)，彰顯企業(yè)對河源優(yōu)質(zhì)水資源、生態(tài)優(yōu)勢的高度青睞。
表3 2025年上半年河源影響較大的工業(yè)行業(yè)投資情況
（三）基礎(chǔ)設施投資提速顯著。
上半年，全市基礎(chǔ)設施投資增長19.1%，是投資三大領(lǐng)域中唯一增長的領(lǐng)域，拉動全部投資增長5.9個百分點，占全部投資比重達39.7%，5月更是歷史性突破四成（40.3%），成為我市投資增長的“壓艙石”。
基礎(chǔ)設施提速增長是政策驅(qū)動、項目推進與多領(lǐng)域支撐協(xié)同作用的結(jié)果：河源以產(chǎn)業(yè)建設“大會戰(zhàn)”為抓手，推動重大基礎(chǔ)設施項目加速落地，如高新區(qū)跨江產(chǎn)業(yè)園完成第一階段工程、學府大橋轉(zhuǎn)入橋梁下部結(jié)構(gòu)施工，帶動公共設施管理業(yè)投資大幅增長58.9%，拉動基礎(chǔ)設施投資增長21.3個百分點；同時，交通基建與新興產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動，和平、紫金、連平、龍川等四縣“四好農(nóng)村路”加快推進，路面提檔升級工程累計完成投資10億元，長深高速擴建項目路面工程完成85%，推動道路運輸業(yè)投資增長75.4%；總投資150億元的阿里巴巴廣東云計算數(shù)據(jù)中心項目加速推進，源城區(qū)、高新區(qū)分部建設進度超60%，江東新區(qū)分部年內(nèi)有望完工，帶動互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務投資爆發(fā)式增長637.9%。
此外，電力領(lǐng)域投資的改善也為提速貢獻了力量，3月《河源市分布式光伏總體實施方案》出臺后，接連投資入庫了一批光伏項目，太陽能發(fā)電投資自一季度下降28.5%轉(zhuǎn)為上半年增長12.6%，推動電力、熱力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)投資降幅收窄17.2個百分點，對基礎(chǔ)設施投資負拉動效應從9.7個百分點減弱至3.3個百分點。
表4 2025年上半年河源按行業(yè)基礎(chǔ)設施投資情況
（四）國有經(jīng)濟投資帶動作用明顯。
上半年，國有經(jīng)濟投資作為全市固定資產(chǎn)投資的“穩(wěn)定器”，持續(xù)發(fā)揮關(guān)鍵支撐作用。全市國有經(jīng)濟投資同比增長16.3%，增速較一季度加快4.7個百分點，拉動全部投資增長4.0個百分點，占全部投資比重達31.2%（較去年同期提高6.4個百分點），成為對沖民間投資下行、維持投資基本盤的核心力量。
從投資方向看，國有經(jīng)濟重點聚焦基礎(chǔ)設施補短板和民生領(lǐng)域強保障，精準發(fā)力帶動相關(guān)領(lǐng)域投資增長。其中，基礎(chǔ)設施領(lǐng)域是國有經(jīng)濟投資的主要戰(zhàn)場，投資增長14.4%，占全部基礎(chǔ)設施投資比重達61.5%，拉動全部基礎(chǔ)設施投資增長9.2個百分點。具體來看，各縣（區(qū)）產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設施加快建設，第二批典型鎮(zhèn)村加速培育，農(nóng)村公路、污水治理、鄉(xiāng)村振興等基建工程持續(xù)推進，這些項目的集中投入，有效支撐了基礎(chǔ)設施投資的高速增長。
在社會民生領(lǐng)域，國有經(jīng)濟投資同樣表現(xiàn)亮眼，社會領(lǐng)域投資增長1.8%，其中衛(wèi)生和社會工作領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)大幅增長60.4%，成為民生投資的“亮點”。龍川縣醫(yī)共體建設、紫金縣第三人民醫(yī)院新建、和平縣精神病專科醫(yī)院改擴建、源城區(qū)婦幼保健計劃生育服務中心二期等一批民生項目加快推進，不僅提升了公共服務供給能力，也為社會領(lǐng)域投資注入了穩(wěn)定動力。
（五）設備工器具購置投資增長。
上半年，全市設備工器具購置投資同比增長7.5%，拉動全部投資增長1.0個百分點。設備工器具購置投資占全部投資比重15.6%，比上年同期提高2.2個百分點。
全市大力推動大規(guī)模設備更新工作，尤其是激勵工業(yè)企業(yè)通過設備更新帶動生產(chǎn)降本增效，工業(yè)領(lǐng)域是設備工器具購置投資增長的主要拉動點，同比增長8.9%，占全部設備工器具購置投資比重高達92.4%。分行業(yè)大類看，電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)購置投資增長23.5%，占全部設備工器具購置投資比重25.5%，其中，和平縣藍威新能源儲能電站以及華耀順新能源、項煦新能源等光伏項目本年設備工器具購置額較大；電氣機械和器材制造業(yè)購置投資增長84.9%，本年新開工的銘昱達電子、力泰電子等項目設備工器具購置支出較大。
二、需要關(guān)注的問題
（一）新入庫項目規(guī)模擴大，但在庫項目儲備仍顯不足。
上半年，全市以產(chǎn)業(yè)建設“大會戰(zhàn)”為抓手，掀起新一輪產(chǎn)業(yè)建設新熱潮，推動產(chǎn)業(yè)規(guī)模能級躍升，全市新入庫項目數(shù)量、規(guī)模顯著擴大，計劃總投資等投資先行指標大幅增加。全市新入庫項目342個，較去年增加102個，同比增長42.5%；新入庫項目計劃總投資271.5億元，較去年增加83.8億元，同比增長44.6%。從投資情況來看，全市新入庫項目完成投資同比增長48.5%，拉動全部投資增長11.0個百分點，為全市固定資產(chǎn)投資提供了有力支持。
但受去年億元以上大項目批量退庫、續(xù)建項目規(guī)模減少等因素影響，全市在庫項目儲備較去年同期仍顯不足，雖然項目個數(shù)同比增長3.3%，但計劃總投資、剩余投資雙雙減少，分別下降10.7%、12.6%。其中，億元以上項目作為投資中堅力量，項目個數(shù)、計劃總投資、本年完成投資、剩余投資均兩位數(shù)減少，分別下降12.0%、12.4%、11.2%、16.7%。
（二）第一產(chǎn)業(yè)投資降幅擴大，對全市固定資產(chǎn)投資負拉動效應逐漸明顯。
上半年，全市第一產(chǎn)業(yè)投資同比下降50.9%，降幅較1-5月收窄13.1個百分點，但仍較一季度擴大17.5個百分點，自2月以來連續(xù)5個月呈現(xiàn)快速下降趨勢（2月-9.3%、3月-33.4%、4月-56.3%、5月-64.0%，6月-50.9%），拉低全部投資增速1.9個百分點，對全市投資的負拉動效應較一季度（0.9個百分點）顯著增強，成為拖累投資增長的重要因素之一。
分行業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資下滑主要受種植業(yè)、林業(yè)、畜牧業(yè)三大板塊共同收縮影響：其中，種植業(yè)投資下降60.1%，主要因傳統(tǒng)種植項目收益較低，企業(yè)和農(nóng)戶主動收縮種植規(guī)模；同時，高標準農(nóng)田建設項目未能接續(xù)開工，擴大了投資缺口。林業(yè)投資下降27.5%，源于森林質(zhì)量精準提升工程、綠化工程投資額減少。畜牧業(yè)投資下降67.7%，主要受東源東瑞船塘現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合體項目、南海種禽中國國雞種業(yè)基地項目等兩個大項目退庫影響。
（三）房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅逐月擴大。
上半年，全市房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降37.1%，降幅比1-5月擴大7.0個百分點，比一季度擴大16.5個百分點，拉低全部投資增速5.5個百分點，是三大領(lǐng)域中負拉動最明顯的領(lǐng)域。3月以來，房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅持續(xù)擴大，市場需求匱乏、開發(fā)商投資信心不足仍是主要原因，全市商品房銷售面積同比下降41.7%，近四成房地產(chǎn)開發(fā)項目零銷售，市場趨冷導致房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金回籠周期拉長，流動資金緊缺，開發(fā)投資面臨較大壓力。
（四）民間投資處于下行通道。
上半年，全市民間投資同比下降9.7%，降幅比1-5月擴大1.8個百分點，增速比一季度回落11.7個百分點，拉低全部投資增速5.7個百分點，對投資產(chǎn)生較大影響。民間投資是我市固定資產(chǎn)投資的“主力軍”，占全部投資的比重一直超過50%，但全市民間投資呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢，成為制約投資穩(wěn)定增長的關(guān)鍵短板，顯示市場預期轉(zhuǎn)弱、市場主體投資信心不足等問題仍較突出。
民間投資下行主要由民間工業(yè)投資和民間房地產(chǎn)投資共同拖累：民間工業(yè)投資下降11.0%，拉低民間投資增速6.9個百分點），傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)因產(chǎn)能過剩、利潤壓縮，企業(yè)擴大傳統(tǒng)產(chǎn)能意愿降低；民間房地產(chǎn)投資下降31.7%，拉低民間投資增速6.7個百分點，受市場需求匱乏、房價預期轉(zhuǎn)弱影響，開發(fā)商資金回籠周期拉長，投資意愿減弱。
（五）企業(yè)投資資金壓力依然較大。
上半年，全市投資本年實際到位資金同比下降8.8%，降幅比一季度擴大4.5個百分點。從資金總額來看，全市投資本年實際到位資金比固定資產(chǎn)投資總額少19.7億元，資金投資比0.93：1，相比一季度（0.96:1）更加不平衡，長此以往將制約項目的后續(xù)推進速度。
企業(yè)自籌資金回落、國內(nèi)貸款減少，是到位資金下降的重要原因。自籌資金作為企業(yè)最重要的資金來源，占到位資金比重的55.1%，上半年同比下降17.2%，降幅比一季度擴大10.5個百分點，拉低全市投資到位資金10.5個百分點。另一方面，企業(yè)股東受國內(nèi)外經(jīng)濟大環(huán)境的影響，在貸款融資上趨于謹慎，國內(nèi)貸款同比下降41.1%，拉低全市投資到位資金5.5個百分點。
三、未來投資形勢展望
展望下半年，投資面臨的積極因素主要有：一是新入庫項目動力強勁。全市新入庫項目個數(shù)、計劃總投資、本年完成投資超過40%增長，展望下半年，宏勝飲料（娃哈哈）、中船鵬力、龍川新城等各類重點、重大項目如能按時落地或開工建設，有望帶動投資增長。二是基建投資勢頭正盛。今年以來，基礎(chǔ)設施投資增速從-2.9%到19.1%，已連續(xù)5個月實現(xiàn)提速增長。計劃總投資10億元以上項目中，高新區(qū)跨江產(chǎn)業(yè)園、紫城工業(yè)園、藍塘產(chǎn)業(yè)新城、燈塔盆地國家現(xiàn)代農(nóng)業(yè)示范區(qū)產(chǎn)業(yè)園等平臺建設項目累計完成投資進度僅有30%，投資潛力仍有較大釋放空間。三是政府性投資明顯復蘇。國有經(jīng)濟投資增長16.3%，全市投資到位資金中國家預算資金增長53.6%，在當前嚴峻的形勢下，政府性投資的增長能較好對沖民間投資下行帶來的投資影響。
但同時也要看到，投資仍面臨較大壓力：一是大項目投資儲備不足。計劃總投資億元以上項目無論從項目個數(shù)或是計劃總投資來看，都處于大幅下降趨勢。同時，剔除房地產(chǎn)項目，我市今年仍未出現(xiàn)計劃總投資10億元以上項目入庫，而去年同期已有4個（源德潤鋼鐵二期、學府大橋、白象食品、大陽電工），預計下半年該情況也難以改善。二是房地產(chǎn)市場仍在調(diào)整中。上半年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置費下降95.2%，房地產(chǎn)開發(fā)到位資金下降35.1%，待售面積增長4.0%。對比一季度，各項指標表現(xiàn)更加不佳。從市場預期看，大部分開發(fā)商對投資意愿不大。三是工業(yè)投資壓力較大。相較去年同期，全市工業(yè)投資項目呈現(xiàn)小型化特點，項目總投資下降18.4%，平均計劃總投資從2.18億元下降至1.67億元，同時剩余投資也下降8.1%，投資空間縮小。下半年，隨著市場不確定性增加、工業(yè)投資同期基數(shù)持續(xù)抬升，工業(yè)投資增速將面臨更大壓力。
總體來看，下半年固定資產(chǎn)投資要實現(xiàn)增長仍面臨較多挑戰(zhàn)。
四、對策建議
（一）抓項目儲備、強要素保障。
項目是投資增長的關(guān)鍵，全市各縣（區(qū)）、各部門要針對當前新入庫項目規(guī)模增長但在庫項目儲備仍舊不足的現(xiàn)狀，繼續(xù)強化項目招商、推進和儲備工作，進一步強化對省市重點、重大項目的支持和保障，確保等各類重點、重大項目按時落地、開工建設和投產(chǎn)達效，最大限度滿足各類項目對各投資要素的需求，為全年投資發(fā)展后勁提供強有力支撐。
（二）抓薄弱環(huán)節(jié)、強投資信心。
一是加強工業(yè)和工業(yè)技改項目投資。進一步聚焦傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，鼓勵企業(yè)開展設備更新和技術(shù)改造，充分發(fā)揮數(shù)字技術(shù)賦能作用，不斷提高生產(chǎn)效率和技術(shù)水平，提升先進產(chǎn)能比重，釋放傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟增長的新動能。二是加強房地產(chǎn)開發(fā)投資。進一步加強對房地產(chǎn)市場的跟蹤監(jiān)測、分析預警和走勢預判，增強分類指導的科學性、可操作性和有效性，引導開發(fā)企業(yè)根據(jù)市場供求變化積極調(diào)整供應結(jié)構(gòu)，增強投資信心，促進開發(fā)投資企穩(wěn)回升，保持房市平穩(wěn)健康運行。三是加強民間投資。穩(wěn)定民間投資預期，不斷完善投資回報機制，鼓勵企業(yè)探索新的投資模式和合作方式，降低投資風險，提高投資效益，充分激發(fā)民間投資潛力。
（三）抓融資渠道、強資金結(jié)構(gòu)。
進一步強化資金等要素保障，確保項目建設進度。廣泛爭取中央預算內(nèi)投資等國家資金，用足用好融資政策，把地方政府專項債、中長期特別國債和其他政策性開發(fā)性金融工具作為投資建設的重要資金籌措渠道，積極協(xié)調(diào)引導金融機構(gòu)、社會資本廣泛參與投資建設。進一步擴大稅收減免等支持政策的惠及面，有效降低企業(yè)投資成本，提升企業(yè)的投資熱情和意愿。
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